Modelo financiero para evaluar la viabilidad de la expansión de Ventus en otros países: análisis del capital humano como variable crítica de costos
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| Publication Date: | 2026 |
| Description: | La expansión internacional de empresas del sector de energías renovables representa una oportunidad de crecimiento, pero también implica riesgos financieros cuando no se estiman adecuadamente los costos asociados al capital humano. En este contexto, Ventus, empresa uruguaya especializada en proyectos de energía renovable bajo las modalidades EPC y BOS, ha enfrentado desviaciones relevantes entre los costos laborales proyectados y los realmente incurridos durante su expansión hacia Costa Rica y Guatemala, lo cual afecta la rentabilidad de proyectos adjudicados bajo contratos de precio fijo. Las experiencias desarrolladas en ambos países evidencian que factores como los salarios reales del mercado, las cargas sociales, la disponibilidad de talento especializado y los costos derivados de la contratación de personal expatriado inciden de forma directa en los márgenes financieros. La limitada oferta de perfiles técnicos en energías renovables ha obligado a la empresa a recurrir a personal extranjero o a la reubicación de colaboradores. Esto genera sobrecostos en vivienda, transporte, viáticos, seguros y trámites migratorios, lo que pone de manifiesto la necesidad de incorporar esta variable de manera estructurada dentro del análisis financiero. Ante este escenario, el objetivo del presente trabajo es diseñar un modelo financiero que permita evaluar la viabilidad de la expansión internacional de Ventus, incorporando el capital humano como una variable crítica de costos. El estudio se enfoca en los casos de Costa Rica y Guatemala, con el fin de comparar dos contextos laborales y regulatorios distintos y analizar el impacto de la contratación de personal local y expatriado en la rentabilidad de proyectos de parques solares ejecutados bajo modalidad EPC, dentro de un horizonte de construcción estimado de 14 meses. La investigación adopta un enfoque cuantitativo, complementado con un componente cualitativo mínimo para la validación de supuestos financieros, a partir de información salarial oficial, datos internos de la empresa y entrevistas a personal clave. Como resultado, se desarrolla un modelo financiero dinámico en Excel que integra los costos del capital humano dentro de los flujos de caja del proyecto y utiliza indicadores clave como el Valor Actual Neto (VAN), la Tasa Interna de Retorno Modificada (TIRM), el Índice de Rentabilidad (IR) y el análisis de sensibilidad para simular distintos escenarios. El modelo constituye una herramienta práctica para la toma de decisiones estratégicas, que permite anticipar riesgos, optimizar la combinación entre personal local y expatriado y mejorar la precisión en la formulación de ofertas económicas. Se concluye que la incorporación del capital humano como variable estratégica fortalece la evaluación de la viabilidad financiera y contribuye a una expansión internacional más sostenible y competitiva. |
| Country: | Kérwá |
| Institution: | Universidad de Costa Rica |
| Repositorio: | Kérwá |
| Language: | Español |
| OAI Identifier: | oai:kerwa.ucr.ac.cr:10669/105141 |
| Online Access: | https://hdl.handle.net/10669/105141 |
| Keyword: | Análisis de sensibilidad Capital humano Contratos EPC Costos laborales Energías renovables Expansión internacional Flujos de caja Modelo financiero Personal expatriado Rentabilidad Viabilidad financiera Ventus Costa Rica Guatemala Sensitivity analysis Human capital EPC contracts Labor costs Renewable energy International expansion Cash flows Financial model Expatriate staff Profitability Financial viability |