Diseño e implementación de un modelo financiero cuantitativo para la estimación de la tendencia de las tasas de interés de los bonos del tesoro de Estados Unidos a dos años plazo en el Banco Central de Costa Rica
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| Autores: | , |
|---|---|
| Formato: | tesis de maestría |
| Fecha de Publicación: | 2023 |
| Descripción: | El presente proyecto busca contribuir a la gestión de reservas. Se realizó una investigación amplia en cuanto al entorno económico actual y las funciones de los bancos centrales y la importancia para los mismos de una adecuada estimación de las tasas de interés de los bonos del Tesoro de Estados Unidos y de la respectiva curva de rendimientos. Se analizó a profundidad el funcionamiento y la estructura organizacional del BCCR, mediante análisis FODA y Porter, incluyendo sus funciones para la gestión de las reservas internacionales y en la estimación de las tasas de interés, en donde el estudio del funcionamiento, contexto económico y legal, estructura y gobierno corporativo, así como el análisis de los estados financieros recientes, permitió establecer la línea base de la presente investigación. Se realizó un estudio detallado de la metodología y jerarquía actual para la gestión de las reservas internacionales en el BCCR, en donde se observó la gran importancia de realizar una gestión eficiente de las mismas para brindar estabilidad económica al sistema financiero del país ante situaciones como crisis financieras y ataques especulativos. Se determinó además las características actualizadas de las carteras e índices de referencia utilizadas para la gestión de las reservas, así como el modelo cualitativo actual y el flujo de trabajo para la gestión por parte del Departamento de Administración de reservas. Se identificó con éxito todas las oportunidades de mejora del modelo actual, principalmente en la utilización de información cuantitativa para el pronóstico de las tasas de interés mediante modelos científicos novedosos, que pueden dar mayor objetividad y exactitud al proceso de toma de decisiones y coadyuvar así a las demás herramientas de decisión que emplea el Departamento de Gestión de Reservas del BCCR. Se propusieron tres modelos matemáticos autorregresivos de predicción usando un modelo VAR y dos variantes del modelo dinámico Nelson-Siegel (DNS) a partir de la curva de rendimiento y utilizando variables macroeconómicas, los cuales estiman las tasas de interés con buena exactitud y si se incorporan a las herramientas que las personas gestoras de las reservas utilizan actualmente, tienen el potencial de convertirse en un importante apoyo y referencia para mantener y generar mayores retornos. Se realizó una comparativa de la exactitud del pronóstico de la tasa de dos años a tres y 24 meses para el modelo VAR, utilizando los indicadores económicos más relevantes, logrando aproximar con índices de error muy bajos respecto a la tasa real. Se realizó una comparativa de la exactitud del pronóstico de la Curva de Rendimiento de los bonos del Tesoro de USA para los modelos, utilizando la información histórica de las tasas de los bonos del tesoro e indicadores económicos relevantes, logrando aproximar con índices de error muy bajos las tasas de interés con distintos vencimientos. Usando un ejemplo de cartera de inversión se obtuvieron retornos más cercanos a los observados, utilizando los modelos VAR y DNS propuestos, respecto a la tasa proyectada por el mercado a un mes antes, es decir, su capacidad de pronóstico es mayor que la de los indicadores que actualmente utiliza el Banco Central. El análisis financiero indica que se esperaría que la introducción de los modelos propuestos tenga un impacto económico positivo en la administración de las reservas, al generar ganancias más acertadas a los retornos observados. |
| País: | Kérwá |
| Institución: | Universidad de Costa Rica |
| Repositorio: | Kérwá |
| Lenguaje: | Español |
| OAI Identifier: | oai:kerwa.ucr.ac.cr:10669/89710 |
| Acceso en línea: | https://hdl.handle.net/10669/89710 |
| Palabra clave: | Administración financiera Banco MODELO ECONÓMICO Bonos del Tesoro Tasa de interés |